方便面巨无霸半年报释放利好：康师傅的“天花板”究竟有多高？

　　方便面巨无霸康师傅的半年报于日前揭晓，眼尖的媒体们第一时间捕获到“收入下滑11亿”、“方便面少卖3.5亿”、“方便面、饮料双双下滑”等吸睛讯号，并成功将舆情引爆，究竟是善意预警来得太早？还是背后另有蹊跷？

　　8月12日傍晚时分，#康师傅方便面上半年少卖3.5亿#、#康师傅上半年少卖了11个亿#等话题悉数冲上微博热搜，截至本文发稿前，双双获得了超千万的阅读和累计近2万的超高互动，成功点燃了不少吃瓜群众的好奇心。

　　而在互联网搜索引擎上，检索康师傅等相关字段，会发现排在最耀眼位置的媒体推文，也基本都是大致相同的风格，这些描述似乎在给吃瓜群众营造一种氛围，康师傅交出了一份不咋滴的中期成绩单，事实果真如此？

　　8月11日，康师傅控股正式披露2025年上半年财报，营收400.92亿元，同比下降2.7%，销售额跌超11亿元，期内毛利率34.5%，同比提高1.9%，股东应占溢利22.71亿元，同比增长20.5%。

　　拆分看具体业务，方便面业务和饮品业务确实都有微幅下滑，方便面斩获收入134.65亿元，同比下滑2.5%，其中，容器面收入67.71亿元，同比下降1.3%，高价袋面收入50.92亿元，同比下降7.2%，中价袋面收入13.72亿元，同比增长8%，干脆面及另外的收入2.30亿元，同比增长14.5%；

　　饮品取得263.59亿元收入，同比下滑2.6%，其中即饮茶收入106.70亿元，同比下滑6.3%，水收入23.77亿元，同比下滑6.0%，果汁收入29.56亿元，同比下滑13.0%，但是碳酸及其他却逆势大涨6.3%，共斩获103.56亿元的收入，几欲追上第一大王牌即饮茶的规模，不可谓不亮眼；

　　梳理下来，显而易见，虽然方便面和饮品出现了小幅下滑，但是还远远没到大伤元气的地步，而且，净利润规模和净利润率皆呈现出稳健的正增长曲线，这也从侧面反映了康师傅在降本增效方面取得了长足进步。

　　具体来看一组数据，截至报告期末，康师傅控股直营零售商为21.91万家，较2024年末减了1499家，经销商6.38万家，减少3209个，也就是说直营零售商和经销商半年来减少了超4700多家，但是公司的利润和利润率却显著提升了，这说明分销网络渠道的收缩战略，初见成效；

　　成立于1991年的康师傅控股有限公司，于1992年研发生产出第一包方便面，并自1996年起扩大业务至速食及饮品，同年港股上市，成为当之无愧的“方便面第一股”，经过长达34年的精细深耕，康师傅慢慢的变成了业界公认的快消品行业领导品牌。

　　作为一个行业龙头，康师傅然也得有2把刷子，第一把在笔者看来就是做茶的真功夫：

　　比如从上游茶园的原料种植到终端饮料生产，康师傅茶研院全程深度参与。他们在原产地，对300多种茶原料进行多维度品评，精准锁定那些香气鲜活、回甘持久的优质茶叶，甚至精确到茶叶的采摘时段和生长环境。

　　在工艺研发过程中，团队将传统制茶工艺与现代生产技术融合。在茶叶萃取环节，运用前沿技术最大限度留存茶叶的天然香气和营养成分，同时严格把控传统工艺所需的火候与时间。从茶叶的筛选、萎凋、发酵到烘焙，每一道工序都在现代技术的精准监测下，严格依照传统工艺的标准执行。无论是铁观音的摇青，还是普洱的渥堆发酵，都保留了传统工艺的精髓。

　　虽然上半年茶业务收入下滑了6.3个百分点，但丝毫不影响康师傅在有糖茶饮方面的江湖地位，来自马上赢的多个方面数据显示，2025年上半年市场占有率TOP 3分别为康师傅、统一和农夫山泉，康师傅的一马当先的优势明显；

　　另据亿欧智库《2025中国瓶装红茶饮行业白皮书》显示，预计2025冰红茶市场规模将增至350亿元，目前康师傅和统一共吃下了整个市场近80%的份额。可见康师傅的“茶饮一哥”的地位，仍无可撼动。

　　据艾媒咨询发布的《2024—2025年中国无糖饮料行业研究及消费者洞察报告》显示，中国无糖饮料市场规模预计2028年将增长至815.6亿元。也就是说对康师傅而言，无糖饮料市场仍然是一个增长潜力可期的领域。

　　这就不得已提其航天科技的转化效率了，比如面饼生产引入航天专利的温控技术，以保障不同天气特征情况下的面条的劲道口感“无差”，并且其自研的“0油炸”专利技术，通过单篓鲜煮与强风干燥工艺直观强化了“鲜Q面”的招牌特色；

　　再如将航天领域的FD冻干技术应用于蔬菜包，来锁住其营养和保证鲜美独特的口感，通过PR技术精准保留肉汁中的氨基酸，将肉酱包的鲜嫩度提升到NextLevel……

　　其实这与泡面行业的大环境息息相关，比如世界方便面协会多个方面数据显示，2020-2023年，中国方便面消费量从472.3亿份降至431.2亿份，市场规模连续四年负增长；

　　还有就是巨头们的外卖补贴大战如火如荼，预计2025年外卖渗透率将达到70%，加上便利店鲜食和自热火锅等的流行，都对方便面市场形成了一定的“蚕食”；

　　“方便面”还是很难与健康相挂钩，这也代表着，在打破消费者“刻板印象”、提升品牌信任度、加大产品健康化创新力度等方面，康师傅还有优化提升的空间，一如前面提及的无糖茶饮，康师傅可以在无糖、低糖和养生系列新产品线上大有所为。

　　当然，纵使市场瞬息万变，老百姓的吃、喝刚需并不会变，亿级起跳的超大基数优质“基本盘”就摆在这，能分到多少蛋糕，就看各品牌方的造化了。

　　康师傅陷入“中年危机”：营收增速远低于同行业，负债率超对手统一-博望财经

　　微博热搜#康师傅方便面上半年少卖3.5亿#、#康师傅上半年少卖了11个亿#

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